金融界常說的「黑天鵝、灰犀牛」是什麼?比黑天鵝更可怕的「 」遇上就慘了

Cheers快樂工作人
2023.03.08
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「黑天鵝效應來臨、不願面對的灰犀牛...」金融界及經濟報導經常提到這些術語作為警示,它們代表什麼情況?遇到黑天鵝、灰犀牛要如何因應?還有哪些是投資者不可忽視的新名詞?不論是黑天鵝或灰犀牛,都在提醒我們做好事前預防及事後調整,尤其現今世界瞬息萬變,若能預做準備,將衝擊減至最低、迅速恢復元氣,往往就能成為得勝者。

文/黃奕霖 由Cheers授權轉載

許多關於經濟金融危機的報導,常會提到「黑天鵝」(black swan)與「灰犀牛」(gray rhino)作為示警。究竟什麼是黑天鵝與灰犀牛?兩者有何不同?

變動環境下避險3大重點:

  1. 從黑天鵝效應,可看出預測未來不再可行,正視既有威脅,即時因應更重要。
  2. 好的領導者應借鏡灰犀牛啟示,對將到來的危機即刻做出變革,才有助永續經營。
  3. 面對瞬息萬變的世界,建立敏捷的應變力,並學會分散風險布局,將是必要能力。

什麼是黑天鵝?

黑天鵝一詞,最早出現於由美國紐約大學教授塔雷伯(​​Nassim Nicholas Taleb)於2007年出版的暢銷書《黑天鵝效應》,意指「發生機率極低、且難以預料,卻仍然發生的事件」。

黑天鵝的由來源自17世紀前,歐洲人以為所有天鵝都是白色的,直到1697年在澳洲發現第一隻黑色天鵝,徹底打破了人們對天鵝的固有認知。

塔雷伯在《黑天鵝效應》一書中,對黑天鵝做出3個明確定義:

1. 發生率極低

這類事件之所以不曾發生,是因為機率太低,因此幾乎不存在提前預料的可能性。

2. 影響劇烈

只要事件一旦發生,將對現狀造成強烈衝擊,且影響時間可能長達數十年。

3. 後見之明

由於之前從未發生,沒有任何經驗可依循,只在事件發生後,人們才能針對事件提出各種解釋。

舉例來說,像是2001年的911恐怖襲擊、2020年的新冠肺炎疫情等,都屬於難以預料,且造成重大影響的「黑天鵝事件」。

既然黑天鵝難以避免,且未來還有更多黑天鵝等著我們,該如何面對與因應,顯然是重中之重。塔雷伯在其著作《反脆弱》中提到以下3個防範重點:

1. 停止預測

塔雷伯認為,人們喜歡用理論對事件提出解釋、甚至以此預測未來。這在有規律的物理學行得通,但在經濟領域卻未必管用,因此停止預測更有機會避免誤判雷區。

與其妄圖藉由預測提前控制或干預,塔雷伯更傾向鼓勵人們隨機進行各種小嘗試,並在失敗中快速做出修正。

2. 強化恢復力

如果大多數人都無法避免受傷,那勝負的關鍵就在於誰能更快速恢復。例如疫情期間,不少連鎖餐飲業遭逢重創,有些原本只限內用的店家,就因迅速轉型推出外帶服務,比同業減少損傷、更快恢復戰力。

3. 降低傷害

「雞蛋不要放在同一個籃子裡」的道理眾所周知,但有時為了追求效率或慣性,人們仍會陷入誤區。

如何分散風險、減少傷害?上班族可考慮尋找本業之外的其他收入,至於企業,則需發展不同的收益渠道,並提前預留後路,以便因應突發狀況。

灰犀牛是什麼?為何比黑天鵝更重要?

灰犀牛一詞起源於2013年,由美國學者米歇爾(Michele Wucker)提出,比喻人們被一隻重達兩噸的犀牛迎面撞上,卻呆若木雞、不為所動。米歇爾認為,人們常忽略一些顯而易見,且必然會發生的重大災難,最糟糕的是明明早有預期,掌權者們卻不願做出反應。

因此,灰犀牛跟黑天鵝的定義恰好相反,指的是「顯而易見且高機率發生,卻被視而不見的既存威脅」,最終將帶來重大後果及影響。

典型的灰犀牛例如氣候變遷,當全球氣溫明顯上升,諸多數據都提出示警,但企業依然不願擺脫對化石燃料的依賴。也有人認為,2008年的金融危機屬於早有徵兆,專家也早已發出警告,但就是沒人願意面對的「灰犀牛」。

灰犀牛之所以重要,就在於它不僅肉眼可見、且發生概率極大,不像黑天鵝那般拿以捉摸。儘管多數時候,人們都在犀牛狂奔時才發覺閃避不及,但只要扭轉心態,就有充足的時間和機會提前做準備。

不可不知的新名詞:綠天鵝與灰天鵝

2020年,國際清算銀行(BIS)提出了一份報告「綠天鵝:處於氣候變遷時代的中央銀行業與金融穩定」,首度針對「綠天鵝」事件提出示警。

「綠天鵝」又被稱為「氣候黑天鵝」,指的是氣候變化後引發對金融市場造成的系統性威脅。

綠天鵝與黑天鵝的差別在於,氣候變遷造成的影響雖有高度不確定性,但發生的風險極大,且對人類構成的威脅比金融危機更嚴重,甚至可能引起一連串不可預測的連鎖反應,包括地理環境、地緣政治、社會和經濟發展等。

此外,還有從黑天鵝衍生而來的「灰天鵝」。灰天鵝更像是灰犀牛與黑天鵝的綜合版,指的是「發生機率極低,但並非不可預測,且會帶來嚴重後果的事件」,如中美貿易戰,就被視為機率不高、但可被預測的灰天鵝事件。

黑天鵝灰犀牛綠天鵝灰天鵝
發生機率
可預測性不可預測顯而易見
影響程度
因應方法分散風險
接受多餘
正視危機
提前預防
提前預防
降低危害
持續觀察
隨時應變

其實不論是黑天鵝或灰犀牛,都在提醒我們做好事前預防及事後的調整。尤其當世界的變動就在瞬息之間,事情變得難以預料,若能預做準備,將衝擊減至最低、迅速恢復元氣,往往就能成為得勝者。

(原文標題:金融圈術語「黑天鵝」、「灰犀牛」是什麼?對你我有何影響?


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